»ó´Ü¿©¹é
HOME Ä®·³ ÇÑ»óÃá °æÁ¦Àбâ
Èçµé¸®´Â ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦¡¦Çѱ¹ÀÌ ÃÖ´ë ÇÇÇØÀÚ µÇ³ª?
ÇÑ»óÃá Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®»ç °´¿ø ³í¼³À§¿ø | ½ÂÀÎ 2016.10.13 10:14|(198È£)
¿ì¸®³ª¶ó ¿Üȯº¸À¯¾×Àº ¹Ì ´Þ·¯È­ °­¼¼¿Í ºê·º½ÃÆ®(¿µ±¹ÀÇ EUÅ»Åð) µîÀÇ ¿©ÆÄ·Î Áö³­ 5~6¿ù 2°³¿ù°£ °¨¼Ò¼¼¸¦ º¸¿´À¸³ª, ´Þ·¯È­ °­¼¼ °¨¼Ò· ¿ÜÈ­ÀÚ»ê ¿î¿ë¼öÀÍ Áõ°¡ ¿µÇâÀ¸·Î 7¿ù¸» Àü´Þ ´ëºñ14¾ï9000¸¸ ´Þ·¯°¡ ´Ã¾ú´Ù.

¿µ±¹ÀÇ ºê·º½ÃÆ®´Â EU(À¯·´¿¬ÇÕ)°¡ ȸ¿ø±¹ÀÇ °æ±â ħü, ³­¹Î, Å×·¯ µî¿¡ ´ëÇØ Á¦´ë·Î ÇØ°áÇÏÁö ¸øÇØ ¿Ô±â¿¡ ¹ú¾îÁ³´Ù. µû¶ó¼­ ¿µ±¹ °æÁ¦±Ç¿¡ ¼ÓÇÑ ½º¿þµ§, µ§¸¶Å©, ³ë¸£¿þÀÌ µî¿¡µµ Å»Åð Á¶ÁüÀÌ ÀÏ°í ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¿µ±¹ÀÇ ½ÇÁ¦ Å»Åð±îÁö 2³âÀÌ ³²¾Ò°í, EUÀÇ ¹®Á¦Á¡ÀÌ µå·¯³­ ¸¸Å­ ‘Á¦3ÀÇ ¹æ¾È’µµ ³íÀÇµÉ ¼ö ÀÖ¾î »óȲÀº ¾ðÁ¦µç ¹ÝÀüµÉ ¼ö ÀÖ´Ù.

ÃÖ±Ù µé¾î ¹Ì±¹ ´Þ·¯È­ Áß½ÉÀÇ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦°¡ ±Ùº»ÀûÀ¸·Î º¯È­°¡ ÀÖ´Â °ÍÀÌ ¾Æ´Ñ°¡ ¿¡ ´ëÇÑ Àǹ®ÀÌ Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù. ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦¶õ 1944³â ±¹Á¦ÅëÈ­±â±Ý(IMF) ⸳ ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ÀÇ ´Þ·¯È­¸¦ ±âÃàÅëÈ­·ÎÇÏ´Â ±Ýȯ º»À§ Á¦µµ¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. ¹Ì±¹ ´Þ·¯È­¸¸ÀÌ ±Ý°ú ÀÏÁ¤ÇÑ ±³È¯ºñÀ²À» À¯ÁöÇÏ°í °¢±¹ÀÇ ÅëÈ­´Â ±âÃàÅëÈ­¿ÍÀÇ ±âÁØ È¯À²À» ¼³Á¤·À¯ÁöÇÔÀ¸·Î½á ȯÀ²À» ¾ÈÁ¤½ÃÅ°°í ±¹Á¦¹«¿ªÀ» ÁõÁø½ÃÄ×´Ù. ÁøÁ¤ÇÑ ÀǹÌÀÇ ºê·¹Æ° ¿ìÁî üÁ¦°¡ À¯ÁöµÆ´ø ¶§´Ù. Á¦1ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦°¡ Á¾·áµÈ °ÍÀº 1971³â ´Ð½¼ ÀÇ ±ÝÅÂȯ Á¤Áö ¼±¾ð ¶§¹®ÀÌ´Ù. ±× ÈÄ ‘°­ÇÑ ´Þ·¯¾àÇÑ ¾Æ½Ã¾Æ ÅëÈ­’¸¦ °ñ°£À¸·Î ¹Ì±¹°ú ¾Æ½Ã¾Æ ±¹°¡ °£ ÇÕÀÇÇÏ¿¡ ȯÀ²Á¦°¡ À¯ÁöµÆ´Ù. ¹Ì±¹ÀÌ ÀÚ±¹ÀÇ Èñ»ýÀ» ¹ÙÅÁÀ¸·Î ÀÌ Ã¼Á¦¸¦ À¯ÁöÇß´ø °ÍÀº ¾Æ½Ã¾Æ ±¹°¡ÀÇ °æÁ¦ ¹ßÀüÀ» µµ¸ðÇÏ°í °ø»êÁÖÀÇÀÇ ¼¼·Â È®»ê À» ¹æÁöÇÏ°íÀÚ Çß´ø ¼ûÀº Àǵµ°¡ ±ò·Á ÀÖ¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. Á¦2ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦´Â ¹Ì±¹ÀÇ ÀÌ·± Àǵµ¸¦ ÃæºÐÈ÷ ´Þ¼ºÇß´ø °ÍÀ¸·Î Æò°¡µÈ´Ù. ÀϺο¡¼­ Á¦2ºê·¹Æ° ¿ìÁî üÁ¦¸¦ 2Â÷ ´ëÀü ÀÌÈÄ ÆóÇã°¡ µÈ À¯·´ °æÁ¦ÀÇ ºÎÈï°ú °ø»êÁÖÀÇÀÇ ¼¼·Â È®ÀåÀ» ¸·±â À§ÇØ ¹Ì±¹ÀÌ Áö¿øÇß´ø ‘¸¶¼È Ç÷£’ÀÇ ¶Ç ´Ù¸¥ ÇüŶó°í ºÎ¸£´Â °Íµµ ÀÌ·± ÀÌÀ¯¿¡¼­´Ù. Çѱ¹ÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÎ ±¹°¡´Ù. ±× ÈÄ Á¦2ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦¿¡ ±Õ¿­À» º¸À̱⠽ÃÀÛ ÇÑ ¶§´Â 1980³â´ë ÃÊÀÌ´Ù. ¾Æ½Ã¾Æ ÅëÈ­¿¡ ´ëÇÑ ÀǵµÀûÀÎ ´Þ·¯È­ ¾à¼¼·Î ¹Ì±¹ÀÇ °æ»ó¼öÁö ÀûÀÚ´Â ´õÀÌ»ó ¿ëÀÎÇÒ ¼ö ¾ø´Â À§Çè ¼öÁØ¿¡ µµ´ÞÇß´Ù. ´ç½Ã ·¹ÀÌ°Ç Á¤ºÎ´Â ¿©·¯ ÀÚü ÇØ°á ¹æ¾ÈÀ» µ¿¿øÇßÀ¸³ª °á±¹Àº ¼±Áø±¹ °£ ´Þ·¯È­ ¾à¼¼¸¦ À¯µµÇϱâ À§ÇÑ ‘Çà ¶óÀÚ ÇÕÀÇ’·Î ÀÌ ¹®Á¦¸¦ ±Øº¹ÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. Á¦2ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦°¡ ±Õ¿­ Á¶Áü¿¡¼­ ¹þ¾î³ª °è ¼Ó À¯ÁöµÉ ¼ö ÀÖ¾ú´ø µ¥¿¡´Â 1995³â 4¿ù ´Þ·¯È­ °¡Ä¡¸¦ ºÎ¾çÇϱâ À§ÇÑ ‘¿ª(æ½)ÇöóÀÚ ÇÕÀÇ’¿Í ¾Æ½Ã¾Æ ¿Üȯ À§±â°¡ °áÁ¤ÀûÀÎ ¿ªÇÒÀ» Çß´Ù. ¿ªÇöóÀÚ ÇÕÀÇ ¿¡ µû¶ó ´Þ·¯È­ °¡Ä¡°¡ ºÎ¾çµÇ´Â °úÁ¤¿¡¼­ ¿Üȯ À§ ±â·Î ¾Æ½Ã¾Æ ÅëÈ­°¡Ä¡°¡ ȯÅõ±â·Î Æø¶ôÇϸ鼭 ‘°­ÇÑ ´Þ·¯-¾àÇÑ ¾Æ½Ã¾Æ ÅëÈ­’ °£ÀÇ ±¸µµ°¡ Á¦ÀÚ¸®¸¦ ÀâÀ» ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±× °á°ú 2000³â´ë µé¾î ¹Ì±¹ÀÇ °æ»óÀûÀÚ°¡ ´Ù½Ã ºÒ°ÅÁö¸é¼­ 1980³â´ë ÃÊ »óȲÀÌ À翬µÆ´Ù. ƯÈ÷ ±Ý À¶ À§±â ±Øº¹ °úÁ¤¿¡¼­ ½×ÀÎ ½ÖµÕÀÌ ÀûÀÚ·Î ´Þ·¯È­ °¡Ä¡°¡ ¸ðµç ÅëÈ­¿¡ ´ëÇØ ¾à¼¼¸¦ º¸ÀÓ¿¡ µû¶ó ´õÀÌ»ó ±âÃàÅëÈ­ ¿ªÇÒÀ» ´çÇÏÁö ¸øÇÏÁö ¾Ê´À³Ä´Â ½Ã°¢ÀÌ Á¦±âµÇ¸é¼­ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦°¡ ÃÖ´ë ½Ã·ÃÀ» ¸Â¾Ò´Ù.

´Þ·¯È­ Áß½ÉÀÇ Èçµé¸®´Â ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦
±ÝÀ¶ À§±â ÀÌÈÄ ´Þ·¯È­ Áß½ÉÀÇ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦ °¡ Èçµé¸®´Â °ÍÀº Å©°Ô º¸¸é µÎ °¡Áö ¿äÀο¡ ±âÀÎÇÑ ´Ù. Çϳª´Â ±ÝÀ¶ À§±â ±Øº¹ °úÁ¤¿¡¼­ ´©ÀûµÈ ÀçÁ¤Àû ÀÚ¿Í ±¹°¡Ã¤¹« µî°ú °°Àº ±¸Á¶ÀûÀÎ ¹®Á¦·Î ´Þ·¯È­¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Ú°¡ ¿¹Àü¸¸ ¸øÇϱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÏÁ¾ÀÇ ±Ý À¶ À§±â ÈÄÀ¯Áõ¿¡ µû¸¥ ‘³«ÀÎ È¿°ú’¶ó º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. ¹Ì±¹ ÀÌ¿Ü ±¹°¡ÀÇ Å»(÷­)´Þ·¯È­ Á¶Áüµµ ¿øÀÎÀÌ´Ù. ¼¼°è °æÁ¦ Á߽ɱÇÀÌ À̵¿µÊ¿¡ µû¶ó Çö ±¹Á¦ÅëÈ­Á¦ µµ°¡ ¾È°í ÀÖ¾ú´ø ¹®Á¦Á¡ÀÌ °¡½ÃÈ­µÆ´Ù. ¡âÁß½ÉÅë È­ÀÇ À¯µ¿¼º°ú ½Å·Ú¼º °£ ‘Æ®¸®ÇÉ µô·¹¸¶(Triffin's dilemma)’¡âÁß½ÉÅëÈ­±¹ÀÇ °úµµÇÑ Æ¯±Ç ¡â±Û·Î¹ú ºÒ±ÕÇü Á¶Á¤ ¸ÞÄ¿´ÏÁò ºÎÀç ¡â°ú´Ù ¿ÜÈ­ º¸À¯ ºÎ´ã µîÀÇ ¹®Á¦°¡ ³ëÃâµÇ¸é¼­ Å»´Þ·¯È­ Á¶ÁüÀÌ »¡¶óÁö´Â Ãß¼¼´Ù.

Æ®¸®ÇÉ µô·¹¸¶
‘Æ®¸®ÇÉ µô·¹¸¶’¶õ 1947³â º§±â¿¡ °æÁ¦ÇÐÀÚ ·Î¹ö Æ® Æ®¸®ÇÉÀÌ Á¦½ÃÇÑ °ÍÀ¸·Î À¯µ¿¼º°ú ½Å·Ú¼º °£ÀÇ »óÃæ °ü°è¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. Áß½ÉÅëÈ­±¹ÀÎ ¹Ì±¹Àº °æ»ó¼ö ÁöÀûÀÚ¸¦ ÅëÇØ ÅëÈ­¸¦ °è¼Ó °ø±ÞÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ »óȲÀÌ Áö¼ÓµÇ¸é ´ë¿ÜºÎä Áõ°¡·Î ½Å·Ú¼ºÀÌ ¶³ ¾îÁ® °ø±ÞµÈ ÅëÈ­°¡ ȯ·ùµÇ´Â ¸ÞÄ¿´ÏÁòÀÌ ¶³¾îÁ® ¹Ì±¹ÀÇ ÁöÀ§¸¦ À¯ÁöÇÒ ¼ö ¾ø°Ô µÈ´Ù´Â °ÍÀÌ ±×ÀÇ ÁÖ ÀåÀÌ´Ù. ¾ÕÀ¸·Î ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦°¡ ÀçÂ÷ °­È­µÉ °æ¿ì 3±â ¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù. ¿ÜÇü»ó ¿©°ÇÀº Çü¼ºµÅ ÀÖ´Ù. À¯·´, ÀÏ º», Áß±¹ µî ¹Ì±¹ ÀÌ¿Ü ±¹°¡´Â ¾çÀû¿ÏÈ­, ¸¶À̳ʽº ±Ý¸®Á¦µµ µîÀ» ÅëÇØ ±ÝÀ¶¿ÏÈ­Á¤Ã¥À» ÃßÁøÇÏ°í ÀÖ ´Ù. ÀÌ °úÁ¤¿¡¼­ Àǵµ ¿©ºÎ¿Í °ü°è¾øÀÌ ÀÌµé ±¹°¡ÀÇ ÅëÈ­°¡Ä¡´Â ¶³¾îÁö°í ´Þ·¯È­´Â °­¼¼°¡ µÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. Áß¿äÇÑ °ÍÀº ¹Ì±¹ÀÌ ´Þ·¯È­ °­¼¼¸¦ ¹Þ¾ÆµéÀÏ ¼ö ÀÖ´À³Ä ÇÏ´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ °æ±â´Â ¿ÏÀüÄ¡ ¸ø ÇÏ´Ù. ´Þ·¯ °­¼¼¿¡ µû¸¥ °æ±â ºÎ´ãÀº ÀÇ¿Ü·Î Å©´Ù.
¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(Fed)ÀÇ °è·®¸ðµ¨ÀÎ ‘ÆÛ¹ö½º (Ferbus=FRB+US)’¿¡ µû¸£¸é ´Þ·¯ °¡Ä¡°¡ 10% »ó ½ÂÇϸé 2³â ÈÄ ¹Ì±¹ °æÁ¦ ¼ºÀå·üÀÌ ¹«·Á 0.75%Æ÷ ÀÎÆ®(p)°¡ ¶³¾îÁö´Â °ÍÀ¸·Î ÃßÁ¤µÈ´Ù. ¹«¿ªÀûÀÚµµ Àç È®´ë Ãß¼¼´Ù. ¿ÃÇØ 5¿ù ÀÌÈÄ ¹«¿ª ÀûÀÚ´Â Áõ°¡ Ãß¼¼´Ù. °°Àº ±â°£ Áß ÀçÁ¤ÀûÀÚµµ ¿ù°£ ±Ô¸ð·Î ´Ù½Ã 500¾ï ´Þ·¯¸¦ ³Ñ¾î °è¼ÓÇؼ­ À¯ÁöµÇ °í ÀÖ´Ù. ¹«¿ªÀûÀÚ°¡ ÀçÁ¤ÀûÀÚ¸¦ À¯¹ßÇÏ´Â ‘½ÖµÕÀÌ ÀûÀÚ·Ð’ÀÌ ±×´ë·Î ÀçÇöµÇ°í ÀÖ´Â ¼ÀÀÌ´Ù. ½ÖµÕÀÌ Àû ÀÚ°¡ È®´ëµÇ¸é 2011³â¿¡ ¶³¾îÁ³´ø ÃÖ»óÀ§ ½Å¿ëµî±Þ (S&P»ç ±âÁØ)À» ȸº¹ÇÒ ±æÀÌ ¾ø´Ù. Àç´Ö ¿»·± ¹Ì±¹ Áß¾ÓÀºÇà(Fed) ÀÇÀåÀÌ °í¹ÎÇÏ´Â °Íµµ ÀÌ ¶§¹®ÀÌ´Ù. °æ±â°¡ ¿©ÀÇÄ¡ ¸øÇÑ »óȲ¿¡¼­ ´Þ ·¯ °­¼¼°¡ ÀçÇöµÈ´Ù¸é ¾ðÁ¦µçÁö ħü ±¹¸é¿¡ ÀçÃß ¶ôÇÒ À§ÇèÀÌ ³ô´Ù. Çö½ÇÈ­µÈ´Ù¸é ‘Á¦2ÀÇ ¿¡Å¬½º ½Ç ¼ö’¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â ‘¿»·±ÀÇ ½Ç¼ö’´Ù. Á¦ÀÌÄß ·ç À繫Àå °üµµ ´ë¹Ì ÈæÀÚ±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ȯÀ²ÀüÀïÀ» ºÒ»çÇÏ°Ú ´Ù´Â ÀÔÀåÀ» ¿¬ÀÏ º¸ÀÌ´Â °Íµµ °°Àº ¸Æ¶ôÀÌ´Ù. ÇöÀç ±¹Á¦ÅëÈ­Á¦µµ´Â 1976³â Å·½ºÅÏ È¸´ã(±æ°Ô ´Â ½º¹Ìµå¼Ò´Ï¾ð üÁ¦ Æ÷ÇÔ) ÀÌÈÄ ½ÃÀåÀÇ ÀÚ¿¬½º ·¯¿î Èû¿¡ ÀÇÇØ Çü¼ºµÈ °ÍÀ¸·Î¼­ ±¹°¡ °£ Á¶¾àÀ̳ª ±¹Á¦Çù¾àÀÌ µÞ¹ÞħµÇÁö ¾Ê¾Æ “¾ø´Â ½Ã½ºÅÛ(nonsystem) ȤÀº Á©¸®Çü ½Ã½ºÅÛ(jelly system)”À¸·Î ÁöĪµÈ´Ù. ±× °á°ú Å·½ºÅÏ ´Þ·¯ Áß½ÉÀÇ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦´Â ÀÌÀüº¸´Ù ´À½¼ÇÏ°í ºÒ¾ÈÇÑ ÇüÅ·ΠÁö±Ý±îÁö À¯ÁöµÅ ¿Ô´Ù. ½Ã½ºÅÛÀÌ ¾ø´Â ±¹Á¦ÅëÈ­Á¦µµÇÏ¿¡¼­´Â ±âÃàÅëÈ­ ÀÇ ½Å·Ú¼ºÀÌ Å©°Ô ÀúÇϵǴõ¶óµµ À̸¦ Á¶Á¤ÇÒ Á¦µµÀû ÀåÄ¡°¡ ¾ø´Ù. ÀÌ ¶§¹®¿¡ »õ·Î¿î ±âÃàÅëÈ­°¡ ÇÊ ¿äÇÏ´Ù´Â ÁÖÀåÀÌ °è¼ÓÇؼ­ Á¦±âµÇ°í ÀÖÀ¸³ª ¾ÆÁ÷±î Áö ´Þ·¯È­¸¦ ´ëüÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ÅëÈ­´Â ¾ø´Ù(<Ç¥ 1> Âü Á¶). À¯ÀÏÇÑ ±âÃàÅëÈ­±¹ÀÎ ¹Ì±¹Àº °æ±âÈ°¼ºÈ­ µîÀ» À§Çؼ­¶óµµ ´ë¿ÜºÒ±ÕÇüÀ» ½ÃÁ¤ÇÏ·Á°í ÇÏÁö¸¸ ¹«¿ª ¼öÁö ÈæÀÚ±¹Àº À̸¦ Á¶Á¤ÇÒ À¯ÀÎÀÌ ¾ø¾î ±Û·Î¹ú ȯ À²ÀüÀïÀÌ ¼ö½Ã·Î ¹ß»ýÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±¹Á¦ÅëÈ­Á¦µµ °³Çõ¿¡ °ø°¨ÇÏ´Â ÇÐÀÚ´Â ÃÖ¼ÒÇÑ ºÒ±ÕÇü Á¶Á¤À» °­Á¦ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ‘±¹°¡ °£ Á¶¾à(¿¹, 1980³â´ë Áß¹Ý ÇöóÀÚ ÇùÁ¤)’ÀÌ ÇÊ¿äÇÏ´Ù°í ÁÖÀåÇÑ ´Ù. 2010³â ÁÖ¿ä 20°³±¹(G20) ¼­¿ïȸ´ã¿¡¼­ ‘°æ»óÈæÀÚ 4% ·ê(GDP ´ëºñ 4%¸¦ »óȸÇÏ´Â °æ»óÈæÀÚ±¹ Àº ½ÃÀå°³ÀÔÀ» ÇÒ ¼ö ¾øµµ·Ï ÇÑ °Í)ÀÌ ÇÕÀÇµÈ °ÍÀº Àǹ̰¡ Å©´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌÁ¶Â÷µµ Àß ÁöÄÑÁöÁö ¾Ê°í ÀÖ´Ù.

Çѱ¹¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ
ºÒ¾ÈÇÑ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦¿¡¼­ Çѱ¹ÀÌ ¹®Á¦´Ù. ¿Ã ÇØ 8¿ù ÀÌÈÄ ´ë³»¿Ü ¿Üȯ½ÃÀåÀº ‘¿øÈ­ °­¼¼’·Î ¿ä ¾àµÈ´Ù. Áö³­ 2¿ù ¸»¿¡ ´ëºñÇØ ºÒ°ú 6°³¿ùµµ ¾È µÇ ´Â ªÀº ±â°£¿¡ ¿ø·´Þ·¯ ȯÀ²Àº 140¿ø, ¿ø·¿£ ȯ À²Àº 70¿ø ÀÌ»ó ±Þ¶ôÇß´Ù. ´Ù¸¥ °æÀï±¹ ÅëÈ­¿¡ ´ëÇؼ­µµ ¿øÈ­ °¡Ä¡°¡ Àý»óµÆ´Ù. ¼öÃâ ¾÷ü·Î º»´Ù¸é ‘ȯÀ² ¼îÅ©’¿¡ ÇØ´çÇÏ´Â Àý»ó ÆøÀÌ´Ù. ‘ƯÁ¤±¹ÀÇ ÅëÈ­ °¡Ä¡´Â ±× ³ª¶óÀÇ °æÁ¦ ½Ç»óÀÌ ¹Ý ¿µµÇ´Â ¾ó±¼’À̶ó´Â Â÷¿ø¿¡¼­ º¸¸é ¿øÈ­ °¡Ä¡°¡ °­ ¼¼¸¦ º¸ÀÌ´Â °ÍÀº ½±°Ô ÀÌÇصÇÁö ¾Ê´Â »óȲÀÌ´Ù. ÀÛ ³â ¼ºÀå·üÀÌ 2.6%·Î Ã߶ôÇß°í ¿ÃÇØ´Â 2.5% ³»¿Ü·Î ´õ ¶³¾îÁú °ÍÀ¸·Î º¸´Â ½Ã°¢ÀÌ Áö¹èÀûÀÌ´Ù. ÀÌ ¶§¹® ¿¡ ¿ì¸®µµ ÀϺ»Ã³·³ ‘¿øÈ­ °­¼¼ ÀúÁÖ’¿¡ ½Ã´Þ¸®´Â °Í ÀÌ ¾Æ´Ñ°¡ ÇÏ´Â ¿ì·Á°¡ È®»êµÇ°í ÀÖ´Ù. ‘¾ÈÀüÅëÈ­ ÀúÁÖ’¶õ º£¸® ¾ÆÀÌÄ˱׸° ¹Ì±¹ ¹öŬ¸® ´ë ±³¼ö°¡ óÀ½ ÁÖÀåÇß´ø ¿ë¾î·Î ÁÖ·Î ÀϺ» °æÁ¦¿¡ ºÙ¿©Á® ¿Ô´Ù. ÀϺ»Àº °æ±âħü°¡ Áö¼ÓµÇ´Â ¼Ó¿¡¼­ µµ ¹Ì±¹, À¯·´ÀÇ ÀÕµû¸¥ À§±â·Î ¿£È­´Â ¿ÀÈ÷·Á ¾ÈÀü ÅëÈ­·Î ºÎ°¢µÅ °­¼¼¸¦ º¸ÀÌ´Â Çö»óÀ» ¸»ÇÑ´Ù. 2012 ³â 12¿ù ¾Æº£³ë¹Í½º(¾Æº£ Á¤ºÎÀÇ °æÁ¦Á¤Ã¥)°¡ ŵ¿ µÈ Á÷Á¢ÀûÀÎ °è±â´Ù. ´ëºÎºÐ ÅëÈ­¿¡ ´ëÇØ ¿øÈ­°¡ °­¼¼¸¦ º¸ÀÌ´Â °ÍÀº À̸¥¹Ù ‘Àü(ï±)ÀÇ ÀüÀï’À¸·Î »ó¡µÇ´Â ±¹Á¦ °£ ÀÚ±Ý È帧 ±¸Á¶¿¡¼­ ¼ºÀå·ü°ú °ü°è¾øÀÌ ³ô¾ÆÁø ‘Çѱ¹ÀÇ À§»ó’À» ÀÌÇØÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. ±Û·Î¹ú ÀÚ±ÝÀÇ ¾È³» ÆÇ ¿ªÇÒÀ» ÇÏ´Â º¥Ä¡¸¶Å© Áö¼ö·Î º¼ ¶§ ÆÄÀ̳½¼ÈŸ ÀÓ½º ½ºÅåÀͽºÃ¼ÀÎÁö(FTSE) Áö¼ö·Î´Â ‘¼±Áø±¹’, ¸ð °Ç½ºÅĸ®Ä³ÇÇÅÐÀÎÅͳ»¼Å³Î Áö¼ö(MSCI)·Î´Â ‘½ÅÈï ±¹’ÀÌ´Ù.
Çѱ¹ÀÇ ½Å¿ëµî±Þµµ ÃÖ»óÀ§ ±×·ì¿¡ ¼ÓÇÑ´Ù. °¡Àå ÃÖ±Ù¿¡ Á¶Á¤ÇÑ ¹Ì±¹ÀÇ ½ºÅÄ´õµå ¾Ø Ǫ¾î½º(S&P) ±â ÁØÀ¸·Î ¿ì¸® ½Å¿ëµî±ÞÀº ‘AA’´Ù. Çѱ¹ ÀÚüÀûÀ¸·Î ´Â ÃÖ°íµî±ÞÀÌÀÚ Áß±¹º¸´Ù ÇÑ ´Ü°è, ÀϺ»º¸´Ù ¹«·Á µÎ ´Ü°è³ª ³ôÀº ¼öÁØÀÌ´Ù. ¿ì¸®º¸´Ù ¾Õ¼­´Â ±¹°¡´Â ÃÖ°íµî±Þ(AAA)ÀÎ µ¶ÀÏ, ij³ª´Ù, È£ÁÖ¿Í AA+ÀÎ ¹Ì ±¹ µî 4°³±¹»ÓÀÌ´Ù. ÅõÀÚÀÇ 3¿øÄ¢ÀÎ ¼öÀͼº·¾ÈÁ¤¼º·È¯±Ý¼ºÀ¸·Î º¼ ¶§ ±ÝÀ¶ À§±â ÀÌÈÄ Ç³ºÎÇØÁø À¯µ¿¼º ¶§¹®¿¡ ȯ±Ý¼º À» Å©°Ô °í·ÁÄ¡ ¾Ê´Â´Ù. ±× ´ë½Å ¼öÀͼº°ú ¾ÈÁ¤¼ºÀº ¿ÀÈ÷·Á À§±â ÀÌÀüº¸´Ù ´õ Áß½ÃÇÑ´Ù. ±ÝÀ¶ À§±â ÀÌÀü ±îÁö¸¸ ÇÏ´õ¶óµµ ¼±Áø±¹Àº ¼öÀͼºÀÌ ³·Àº ´ë½Å ¾È Á¤¼ºÀÌ ³ôÀ¸³ª °³µµ±¹Àº ÀÌ¿Í ¹Ý´ë·Î ÀνĵŠ¿Ô´Ù. ÀÌ ¶§¹®¿¡ ¼±Áø±¹ ÀÚ±ÝÀº ³ôÀº ¼öÀÍÀ» ÁÀ¾Æ À׿© ÀÚ±ÝÀº Æݵå ÇüÅ·Î, À׿©ÀÚ±ÝÀÌ ¾øÀ» ¶§¿¡´Â ±Ý¸® Â÷¸¦ ÀÌ¿ëÇÑ Ä³¸®ÀÚ±Ý ÇüÅ·Π°³µµ±¹¿¡ À¯ÀԵȴÙ. ¹Ý´ë·Î °³µµ±¹ ÀÚ±ÝÀº ¼öÀͼºº¸´Ù´Â ¾ÈÁ¤¼ºÀ» Á߽à ÇØ °¡Àå ¾ÈÀüÇÑ ÀÚ»êÀ¸·Î Æò°¡¹Þ´Â ¹Ì±¹ ±¹Ã¤¸¦ ºñ ·ÔÇÑ ¼±Áø±¹¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ Á¤ÇüÈ­µÈ »ç½ÇÀÌ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹Ì±¹, À¯·´ µî ¼øÂ÷ÀûÀÎ À§±â·Î ¼±Áø±¹ ÀÚ»êÀÇ ¾ÈÁ¤¼ºÀÌ ¶³¾îÁö¸é¼­ 2Â÷ ´ëÀü ÀÌÈÄ À¯Áö µÅ ¿Ô´ø ±¹Á¦ °£ ÀÚ±Ý È帧 ±¸Á¶°¡ ÈåÆ®·¯Á³´Ù. ÃÖ ±Ù ´«¿¡ ¶ç´Â Çö»óÀº ¹Ì±¹ÀÇ ½Å¿ëµî±ÞÀÌ ¶³¾îÁ³´ø 2011³â ÀÌÈÄ ´Ù½Ã Çѱ¹ÀÌ ¼±Áø±¹ÀÇ ¼öÀͼº Ãß±¸ÀÚ ±Ý°ú °³µµ±¹ÀÇ ¾ÈÁ¤¼º Ãß±¸ÀÚ±ÝÀÇ °øµ¿ÅõÀÚó·Î ÁÖ ¸ñ¹Þ°í ÀÖ´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¿ì·ÁµÇ´Â °ÍÀº ±Û·Î¹ú ÀÚ±ÝÀÇ Áö¼ÓÀûÀÎ À¯ÀÔÀ¸·Î ¿ì¸®µµ ÀϺ»Ã³·³ ‘¿øÈ­ °­¼¼ ÀúÁÖ’¿¡ ½Ã´Þ¸° °ÍÀΰ¡ ÇÏ´Â Á¡ÀÌ´Ù. ¸®½ºÅ© À̷п¡¼­ ƯÁ¤±¹ ÅëÈ­°¡ ¼¼ °¡ Áö À§ÇèÀÌ ÀûÀ¸¸é ¾ÈÀüÅëÈ­·Î Æò°¡µÈ´Ù. °¡Àå Áß¿ä ÇÑ ‘½ÃÀå ¸®½ºÅ©’´Â ½ÃÀå »óȲ º¯È­·Î ÀÚ»êÀÇ °¡Ä¡°¡ º¯µ¿ÇÒ °¡´É¼ºÀ» ÀǹÌÇÏ¸ç °¡°ÝÀÇ Ç¥ÁØÆíÂ÷, ÁغР»ê µîÀ¸·Î Æò°¡ÇÑ´Ù.
‘À¯µ¿¼º ¸®½ºÅ©’´Â ÀÚ»êÀÇ À¯µ¿¼ºÀÌ ºÎÁ·ÇØ °áÁ¦ÀÇ ¹« ÀÌÇà¿¡ ¹®Á¦°¡ ¹ß»ýÇÒ °¡´É¼ºÀ¸·Î °Å·¡·®, ¸Å¸ÅÈ£°¡ ½ºÇÁ·¹µå µîÀ» ÅëÇØ ÃøÁ¤ÇÑ´Ù. ‘½Å¿ë ¸®½ºÅ©’´Â °¢Á¾ 乫¸¦ ÀÌÇàÇÏÁö ¸øÇÒ °¡´É¼ºÀ¸·Î ÅëÈ­ÀÇ °æ¿ì ±¹°¡½Å¿ëµî±Þ(¹«µð½º µî 3´ë ½Å¿ëÆò°¡»ç), Å©·¹µðÆ® µðÆúÆ® ½º¿ÍÇÁ(CDS) ÇÁ¸®¹Ì¾ö µî¿¡ ¹Ý¿µµÈ´Ù. ±ÝÀ¶ À§±â ÀÌÈÄ Áö±Ý±îÁö Ç¥ÁØÆíÂ÷¸¦ ±¸Çغ¸¸é ¿øÈ­ÀÇ ½ÃÀå ¸®½ºÅ©´Â ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡¼­ °Å·¡°¡ ¸¹ Àº Áß½ÉÅëÈ­»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó °¢±¹ÀÇ °æÁ¦ ±Ô¸ð¿¡ ´ëºñ ½ÃÄÑ º¼ ¶§µµ ³ôÀº ¼öÁØÀÌ´Ù. ±×¸¸Å­ º¯µ¿¼ºÀÌ ½ÉÇÏ ´Ù´Â Àǹ̴Ù. ƯÈ÷ ƯÁ¤±¹ ÅëÈ­ÀÇ ÇÏ¹æ º¯µ¿¼ºÀ» Ãø Á¤ÇÏ´Â ÁغлêÀÇ °æ¿ì ¿øÈ­°¡ °¡Àå ³ô°Ô ³ª¿Â´Ù. À¯µ¿¼º ¸®½ºÅ©´Â ´õ ³ô°Ô ³ª¿Â´Ù.
¿øÈ­ °Å·¡·®Àº ¿ì¸® °æÁ¦ À§»ó¿¡ ÈξÀ ¸ø ¹ÌÄ¡´Â ¼öÁØÀÌ´Ù. ½ÃÀåÀÇ ½Éµµ¸¦ º¸¿©ÁÖ´Â ¸Å¸ÅÈ£°¡ ½ºÇÁ·¹µåµµ ¿ì¸®¿Í °æÁ¦ ¿©°ÇÀÌ ºñ½ÁÇÑ ´ë¸¸°ú ½Ì°¡Æ÷¸£ ´Þ·¯È­º¸´Ù ³ô°Ô ³ª¿Â´Ù. Å©·¹µðÆ® µðÆúÆ® ½º¿ÍÇÁ(CDS) ÇÁ¸®¹Ì¾ö°ú ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀ¸·Î ÃøÁ¤µÇ´Â ½Å¿ë ¸®½ºÅ©´Â ÃÖ±Ù µé ¾î °³¼±µÇ°í ÀÖ¾î ±×¸¶³ª ´ÙÇàÇÑ ÀÏÀÌ´Ù. ¾ÆÁ÷±îÁö ¿øÈ­´Â ¾ÈÀüÅëÈ­·Î Æò°¡¹ÞÀ» ¼ö ÀÖ´Â ¿©°ÇÀÌ Çü¼ºµÅ ÀÖÁö ¸øÇÏ´Ù. ÀÌ ¶§¹®¿¡ ÃÖ±Ùó·³ °æ Á¦ ¿©°Ç°ú °ü°è¾øÀÌ ¸ðµç ÅëÈ­¿¡ ´ëÇØ ¿øÈ­°¡ °­¼¼ ¸¦ º¸ÀÌ´Â Çö»óÀº Á¤Ã¥ÀûÀ¸·Î Àß ´ëÀÀÇÏ¸é ºÒ¾ÈÇÑ ºê·¹Æ°¿ìÁî üÁ¦¿¡¼­ ÀϺ»Ã³·³ ¿øÈ­ °­¼¼ ÀúÁÖ¿¡ ½Ã´Þ¸®´Â °ÍÀ» ÃæºÐÈ÷ ¹æÁöÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù´Â Àǹ̴Ù. ±× ¾î´À ¶§º¸´Ù ¿Üȯ ´ç±¹ÀÇ ¿ªÇÒÀÌ ¿ä±¸µÈ´Ù. dz ºÎÇÑ ±Û·Î¹ú À¯µ¿¼º¿¡ Æí½ÂÇØ ¿ì¸® ¿©°Ç°ú º¥Ä¡¸¶ Å© Áö¼ö °£ ±«¸®¿¡¼­ µé¾î¿À´Â ¿Ü±¹ ÀÚ±ÝÀº Á¶ÀýÇÒ ÇÊ¿ä°¡ ÀÖ´Ù. Æò»ó½Ã¿¡´Â ºÎ°úÇÏÁö ¾Ê´Ù°¡ °ú´ÙÇÏ °Ô À¯À﵃ ¶§ ºÎ°úÇÏ´Â ‘ÀÌ¿øÀû ¿ÜÈ­°Å·¡¼¼’ µµÀÔ µî º¸´Ù °ú°¨ÇÑ Á¤Ã¥ÀÌ ¿ä±¸µÈ´Ù.
±¹°¡½Å¿ëµî±Þµµ ¿ì¸® ¿©°Ç¿¡ ¸ÂÁö ¾Ê°Ô ³ôÀº °ÍÀº ¹Ýµå½Ã ÁÁÀº Àϸ¸Àº ¾Æ´Ï´Ù. ³ôÀº ½Å¿ëµî±ÞÀ¸·Î ¿Ü±¹ ÀÚ±ÝÀÌ ¸¹ÀÌ µé¾î¿Í ¿øÈ­ °¡Ä¡°¡ °­¼¼µÉ °æ¿ì ¿ì¸® °æÁ¦¸¦ ´õ ¾î·Æ°Ô ÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. °ú´Ù ÇÑ °æ»ó¼öÁö ÈæÀÚºÎÅÍ ÁÙ¿©¾ß ÇÑ´Ù. IMF°¡ ‘¿µ±¸Àû ½ÃÀå°³ÀÔ(PSI)’À» »ý°¢ÇØ¾ß ÇÒ ¶§´Ù. PSI¶õ ¿ÜÈ­°¡ µé¾î¿À¸é ÇØ¿Ü·Î ±×´ë·Î ÆÛ³»´Â Á¤Ã¥À» ¸»ÇÑ´Ù. °æ±â´ëÃ¥À¸·Î ÀçÁ¤Á¤Ã¥À» º¸´Ù Àû±Ø È°¿ëÇØ¾ß ÇÑ ´Ù. ÀçÁ¤ÁöÃâÀ» ±¹°¡Ã¤¹« ºñÀ²ÀÌ 45% ¼öÁرîÁö µÉ Á¤µµ·Î ´Ã·Á ³ª°¡´õ¶óµµ Å« ¹®Á¦´Â ¾ø´Ù. ‘ÅëÈ­Á¤Ã¥ Àü´Þ°æ·Î’»ó ±Ý¸®¿Í ÃѼö¿ä °£ ¹Î°¨µµ¿¡¼­ ÀÌ¹Ì À¯ µ¿¼º ÇÔÁ¤¿¡ ºüÁ® ÀÖ´Â ¿©°Ç¿¡¼­´Â ¿ÜÈ­µç ÀçÁ¤ÀÌ µç °ú´Ù À¯µ¿¼º¿¡ µû¸¥ ‘¿øÈ­ °­¼¼’¿Í ‘±âÇüÀûÀÎ ½Å ¿ëµî±Þ »óÇâ Á¶Á¤’ Çö»ó¸¸ ½ÉÈ­½ÃŲ´Ù´Â Á¡À» ¸í½É ÇØ¾ß ÇÒ ¶§´Ù.


 



 

ÇÑ»óÃá Çѱ¹°æÁ¦½Å¹®»ç °´¿ø ³í¼³À§¿ø  schan@hankyung.com

<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © Á¤°æ´º½º, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>

iconÀαâ±â»ç
¿©¹é
¹ßÇàÀÎ Àλ縻¤ýȸ»ç¼Ò°³¤ýÁ¤°æ½Ã·Ð¤ý±â»çÁ¦º¸¤ý±¤°í¹®ÀǤýºÒÆí½Å°í¤ý°³ÀÎÁ¤º¸Ãë±Þ¹æħ¤ýû¼Ò³âº¸È£Á¤Ã¥¤ýÀ̸ÞÀϹ«´Ü¼öÁý°ÅºÎ
(150-010) ¼­¿ï ¿µµîÆ÷±¸ ¿©Àǵµµ¿ 11-11 ÇѼ­¸®¹öÆÄÅ© 1405È£  |  ´ëÇ¥ÀüÈ­ : 02)782-2121  |  Æѽº : 02)782-9898
»ç¾÷ÀÚµî·Ï¹øÈ£: 107-06-75667  |  Á¦È£ : µ¥Àϸ®Á¤°æ´º½º  |  µî·ÏÀÏÀÚ 2005³â 5¿ù  |  µî·Ï¹øÈ£ : ¼­¿ï¾Æ00449
¹ßÇàÀÏ : 2000³â 4¿ù  |  ´ëÇ¥ÀÌ»ç: ÃÖÀ翵  |  Ã»¼Ò³âº¸È£Ã¥ÀÓÀÚ: ÃÖÀ翵
Copyright © 2024 Á¤°æ´º½º. All rights reserved.
Back to Top