´ëºÎºÐ ¿¹Ãø±â°üµéÀº 2015³â ¼¼°è°æÁ¦ ¼ºÀå·üÀÌ 2014³â°ú ºñ½ÁÇϰųª ¼ÒÆø ³ô¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î º¸°í ÀÖ´Ù. 2015³â¿¡´Â ¼ºÀå·üÀÌ Å« Àǹ̰¡ ¾ø´Ù´Â À̾߱â´Ù. ¿ÀÈ÷·Á 2014³â 10¿ù ¸» ¹Ì±¹ÀÇ ¾çÀû¿ÏÈ Á¾·á ÀÌÈÄ °¢±¹ÀÇ °æÁ¦Á¤Ã¥°ú ½ÃÀåÈ帧ÀÌ È¥Å¹ÇÑ »óȲÀÌ Àü°³µÊ¿¡ µû¶ó °í°³¸¦ µé°í ÀÖ´Â Â÷±â À§±â¼³¿¡ ´õ ½Å°æÀ» ½á¾ß ÇÑ´Ù°í ÁÖ¹®ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¾çÀû ¿ÏÈ Á¾·á ÀÌÈÄ ·¯½Ã¾Æ Á¦2ÀÇ ¸ð¶óÅ丮¾ö ¿ì·Á, ±×¸®½º¹ß À¯·ÎÁ¸ 2.0 À§±â, ÀϺ»ÀÇ ÀÒ¾î¹ö¸° 30³â °¡´É¼º, º£³×ÁÖ¿¤¶ó µî Áß³²¹Ì Á¦2ÀÇ ¿ÜäÀ§±â, Áß±¹ÀÇ ºÎµ¿»ê °ÅÇ° ºØ±«¼³, Çѱ¹ÀÇ °ñµç ŸÀÓ À§±â¼³ µîÀÌ ²¿¸®¿¡ ²¿¸®¸¦ ¹°°í Áö¼ÓÀûÀ¸·Î Á¦±âµÇ°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·± À§±â¼³¿¡ ¾î¶»°Ô ´ëóÇϴ°¡ÀÇ ¿©ºÎ°¡ 2015³â °¢±¹ °æÁ¦ÀÇ ¸í¾Ï°ú °æÁ¦ÁÖüµéÀÇ ½ÇÀûÀ» Á¿ìÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¡ã ÇÏÀ̸Õ-¹Î½ºÅ°ÀÇ 'Someday-Sometimes' À§±â ÁøÀü°úÁ¤(ÀÚ·á: ºí·ë¹ö±×) |
6³â Àü ±ÝÀ¶À§±â°¡ ¹ß»ýÇÑ Á÷ÈÄ JP ¸ð°Ç µîÀº Àΰ£ÀÇ ¿å½ÉÀº ³¡ÀÌ ¾ø±â ¶§¹®¿¡ ÀÏȸ¼ºÀ¸·Î ³¡³ªÁö ¾ÊÀ» °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁÇØ, ´Ù½Ã °í°³¸¦ µé°í ÀÖ´Â À§±â¼³¿¡ ÈûÀÌ ½Ç¸®°í ÀÖ´Ù. ÇÏÀ̸Õ-¹Î½ºÅ° ¸ðµ¨¿¡¼µµ ¿å¸ÁÀÌ µµ¸¦ ³Ñ¾î Ž¿å¼öÁØÀ¸·Î º¯ÁúµÇ¸é ÅõÀÚÀÚ ½É¸®°¡ ±Þº¯ÇÏ¸é¼ “µ·À» ÀÒÀ» ¼ö ÀÖ´Ù”´Â ½É¸®°¡ È®»êµÅ °á±¹Àº ¹öºíÀÌ ºØ±«(boom & burst)µÇ´Â °úÁ¤¿¡¼ À§±â¸¦ ¸Â´Â´Ù°í ºÃ´Ù. ÃÖ±Ù ³ªµ¹°í ÀÖ´Â Â÷±â À§±â¼³ÀÌ ºü¸£°Ô °ø°¨´ë¸¦ ¾ò¾î°¡´Â °ÍÀº À§±â°¡ ÀÏÁ¤ÇÑ ½Ã°£À» µÎ°í ¹Ýº¹ÀûÀ¸·Î ÀϾ´Â Áֱ⼳¿¡ µû¸¥ °ÍÀÌ´Ù. ¿ª»çÀûÀ¸·Î 1987³â 10¿ù ºí·¢ ¸Õµ¥ÀÌ, 1997³â 10¿ù ¾Æ½Ã¾Æ ¿ÜȯÀ§±â, 2007³â 10¿ù ¼ºê ÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö »çÅÂó·³ ±ÝÀ¶À§±â°¡ 10³â¸¶´Ù ¹Ýº¹µÈ´Ù´Â 10³â Áֱ⼳ÀÌ´Ù. À§±â Áֱ⼳¿¡ µû¶ó 6³â Àü ±ÝÀ¶À§±â°¡ ¾î´À Á¤µµ ¸¶¹«¸®µÇ´Â »óȲ¿¡¼ Â÷±â À§±â°¡ ¾îµð¼ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀΰ¡´Â ÀÚ¿¬½º·´°Ô °ü½ÉÀÌ µÉ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ Â÷±â À§±â°¡ “¾ðÁ¦ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀΰ¡”º¸´Ù “¾îµð¼ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀΰ¡”¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù°í º¸°í ÀÖ´Ù. ´ÙÀ½¿¡ ºØ±«ÇÏ´Â ½ÃÀåÀÌ Ã¤±Ç ȤÀº ÁֽĽÃÀåÀ̳Ä, »óÇ°½ÃÀåÀ̳Ä, ¼±¸ ½ÃÀåÀ̳Ä, ½ÅÈï ½ÃÀåÀ̳Ŀ¡ ÃÊÁ¡ÀÌ ¸ÂÃçÁ®¾ß ÇÑ´Ù.
µ¿ Á¢±Ù¹ý¿¡ µû¸£¸é, 1980³â´ë ³²¹Ì ¸ð¶óÅ丮¾ö(¿Üä»óȯÀ¯¿¹) »çÅ ÀÌÈÄ ±¹Á¦ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ À§±â´Â ½ÃÀå º°·Î ÀÏÁ¤ÇÑ ÆÐÅÏÀÌ ÀÖÀ½À» ¾Ë ¼ö ÀÖ´Ù. 1980³â´ë ÀÌÈÄ ±ÝÀ¶½ÃÀåÀÇ À§±â´Â À̸Ó¡ ¸¶ÄÏ(EM)→ÁֽĽÃÀå(EQ)→½Å¿ë½ÃÀå(CR)→¿Üȯ½ÃÀå(FX)→À̸Ó¡¸¶ÄÏ→ÇìÁöÆݵå→ÁֽĽÃÀå→½Å¿ë½ÃÀåÀÇ ¼ø¼·Î ¹ß»ýÇß´Ù. »ç·Êº°·Î´Â ³²¹Ì ¸ð¶óÅ丮¾ö(80³â´ë ÃÊ)→µå·º¼¿ ¹øÇÜ ·¥¹öÆ® ÅðÃâ ´ç½ÃÀÇ Á¤Å©º»µå(ÅõÀÚºÎÀû°Ý µî±Þä±Ç)½ÃÀå ºØ±«(80³â´ë)→ºí·¢¸Õµ¥ÀÌ(80³â´ë ÈĹÝ)→ÁÖÅôëºÎÁ¶ÇÕ À§±â(90³â´ë ÃʹÝ)→Á¶Áö ¼Ò·Î½ºÀÇ ¿µ¶õÀºÇà(BOE) °ø°Ý(90³â´ë ÃʹÝ)→¸ß½ÃÄÚ ¸ð¶óÅ丮¾ö(90³â´ë)→·¯½Ã¾Æ ¸ð¶óÅ丮¾ö°ú ·ÕÅÒijÇÇÅиŴÏÁö¸ÕÆ®(LTCM) ÆÄ»ê À§±â, ¾Æ½Ã¾Æ ¿ÜȯÀ§±â(90³â´ë ÈĹÝ)→´åÄĹöºí ºØ±«(2000³â´ë ÃʹÝ)→¼ºêÇÁ¶óÀÓ ¸ð±âÁö ºÎ½Ç(2000³â´ë ÈĹÝ) ¼øÀ̾ú´Ù.
°¢Á¾ À§±â¼³ÀÌ ³¹«ÇÔ¿¡ µû¶ó Â÷±â À§±â·Î ¾Ç鵃 ¼ö ÀÖ´Â ‘ƼÇÎ Æ÷ÀÎÆ®’¿¡ ´ëÇÑ °ü½Éµµ ºÎ½ ³ô¾ÆÁö°í ÀÖ´Ù.‘ƼÇÎ Æ÷ÀÎÆ®(tipping point)’¶õ, ¼¼°è°æÁ¦¿Í ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀå »óȲÀ» ¾ðÁ¦µçÁö ¹Ù²ã ³õÀ» ¼ö ÀÖ´Â ºÎÁ¤Àû ÀǹÌÀÇ º¯¼ö¸¦ ¸»ÇÑ´Ù. °¢±¹ÀÌ ‘ƼÇÎ Æ÷ÀÎÆ®’¸¦ ÇØ°áÇÏÁö ¸øÇÒ °æ¿ì 6³â Àü ±ÝÀ¶À§±â¿Í´Â ¶Ç ´Ù¸¥ ÇüÅÂÀÇ À§±â°¡ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀ¸·Î º¸´Â ½Ã°¢ÀÌ ¸¹´Ù.
°¡Àå Å« º¹º´Àº ¹Ì±¹ ±Ý¸®Àλó ÀÌÈÄ ¹Ì±¹ ÀÚ»ê½ÃÀå¿¡ ³¤ °ÅÇ°ÀÌ ºØ±«µÉ À§ÇèÀÌ´Ù. ±¹Á¦À¯µ¿¼ºÀÌ Ç³ºÎÇÑ »óȲ¿¡¼ ¹Ì±¹ Áõ½Ã·Î ÀÚ±ÝÀÌ ¸ô·È°í, ¼±ÅÃÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¾ÈÀüÀÚ»êÀÌ Á¦ÇԵʿ¡ µû¶ó ±¹Ã¤·ÎÀÇ ½ò¸²Çö»óµµ ½ÉÇØÁ³±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ¹Ì±¹ ÀÚ»ê½ÃÀå¿¡ ³¤ °ÅÇ°ÀÌ ²¨Áø´Ù¸é ¿ì·ÁµÇ´Â °ÍÀº ±¹Á¦ °£ ÀÚ±ÝÈ帧À» ÈåÆ®·¯¶ß¸± °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù.
µÑ°, ÀϺ»ÀÇ ¾Æº£³ë¹Í½º°¡ ÀǵµÇß´ø ¼º°ú¸¦ ³»Áö ¸øÇÏ°í ½ÇÆÐÇÏ´Â °æ¿ìµµ º¯¼ö´Ù. °æÁ¦º¯¼ö´Â ´ëÀÀ ȤÀº °ü¸®°¡´É ¿©ºÎ¿¡ µû¶ó ‘ÅëÁ¦º¯¼ö(control variable)’¿Í‘Çàź¯¼ö(behavior variable)’·Î ±¸ºÐµÈ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ¿£È °¼¼´Â ÀϺ»°æÁ¦ ¿©°Ç°ú °ü°è¾øÀÌ ¾Æº£³ë¹Í½º°¡ ½ÇÆÐÇÏ¸é ¾ðÁ¦µçÁö µÇµ¹¾Æ ¿Ã ¼ö ÀÖ´Â Çàź¯¼ö´Ù. ÀÌ °æ¿ì 2012³â 12¿ù ÀÌÈÄ ÃßÁøÇØ ¿Ô´ø ¾Æº£³ë¹Í½ºÀÇ ¼º°ú¸¶Àú ¹«·ÂÈµÇ¸é¼ ÀϺ» °æÁ¦°¡ ‘ÀÒ¾î¹ö¸° 30³â’¿¡ ºüÁú °¡´É¼ºÀÌ ³ô¾ÆÁ³´Ù.
¼Â°, ÃÖÈÄÀÇ º¸·ç¿ªÇÒÀ» ´ã´çÇØ ¿Ô´ø µ¶ÀÏÀÇ ¼ºÀå·üÀÌ ¶³¾îÁö°í, ½ºÆäÀÎ µî ȸ¿ø±¹ÀÇ ºÐ¸®µ¶¸³ ¿îµ¿À¸·Î À¯·´¿¬ÇÕ(EU)°ú À¯·Î Á¸ÀÌ ºØ±«µÉ ¼ÒÁöµµ À§±â´Ù. EU ȤÀº À¯·Î ·£µåÀÇ ÃÖÈÄÀÇ º¸·ç°ÝÀÎ µ¶Àϸ¶Àú Èçµé¸°´Ù¸é ±Ùº»¿øÀÎÀÌ ¹ÌÇØ°á »óÅÂÀÎ À¯·´À§±â°¡ ¾ðÁ¦µçÁö À翬µÉ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ºñ·Ï ½ºÄÚƲ·£µå´Â ¹«»êµÆÁö¸¸ À̸¦ °è±â·Î ½ºÆäÀÎ, ÀÌÅ»¸®¾Æ, ³×´ú¶õµå µî À¯·Î ȸ¿ø±¹ ³»¿¡¼ °Å¼¼°Ô ºÒ°í ÀÖ´Â ºÐ¸®µ¶¸³ ¿îµ¿µµ À¯·´°æÁ¦¿¡ ºÎ´ãÀÌ µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù.
³Ý°, °¢±¹ÀÌ ´ëÇ¥ÀûÀÎ ±Ù¸°±ÃÇÌÈ Á¤Ã¥ÀÎ ÀÚ±¹ÅëÈ Æò°¡ÀýÇÏ¿¡ ¶Ù¾îµå´Â °æ¿ì´Ù. ±× ¾î´À ¶§º¸´Ù °¢±¹ »çÀÌ¿¡ ÇùÁ¶¿Í °øÁ¶°¡ ±ä¿äÇÑ »óȲ¿¡¼ °æÀïÀûÀÎ Æò°¡ÀýÇÏ¿Í °°Àº ±Ø´ÜÀûÀÎ °æÁ¦À̱âÁÖÀÇ·Î ³ª¾Æ°£´Ù¸é ¼¼°è°æÁ¦¿Í ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀåÀº ¾ðÁ¦µçÁö À§±â¿¡ óÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. À§±â°¡ ¾î·Á¿ï¼ö·Ï Á߽ɱ¹µéÀÌ ‘¸¶¼£ Ç÷£’°ú °°Àº °ø»ýÀû ºÎ¾çÃ¥À» ³»³õ¾Æ¾ß ÇÏ´Â °Íµµ ÀÌ ¶§¹®ÀÌ´Ù.
¡ã ½ÅÈï±¹ Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÀÚ±Ý À¯ÀÔÀÇ ¿ª»çÀû ºÐÇØ |
´Ù¼¸Â°, 2015³â 2ºÐ±â ÀÌÈÄ ¿¹»óµÇ´Â ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸®Àλó ÀÌÈÄ ½ÅÈï±¹¿¡¼ ´ë±Ô¸ð ÀÚº»ÀÌÅ» ¿©ºÎµµ ¾ðÁ¦µçÁö ¼¼°è°æÁ¦¿Í ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀå Çâ¹æÀ» µÚÈçµé¾î ³õÀ» ¼ö ÀÖ´Â Çö¾ÈÀÌ´Ù. ¹Ì±¹, À¯·´ µî ¼±Áø±¹ÀÇ ÀÕµû¸¥ À§±â·Î ½ÅÈï±¹ÀÇ °æÁ¦À§»óÀÌ ³ô¾ÆÁøµ¥´Ù ¿Ü±¹ÀÚ±Ý À¯ÀÔÀ¸·Î ÀϺΠÀڻ꿡 °ÅÇ°ÀÌ ³¢¾ú´Ù. 2013³â 5¿ù ¸», ¹ö³ÃÅ° FRB ÀÇÀåÀÇ ÃⱸÀü·« ÃßÁø °¡´É¼º ½Ã»ç ÀÌÈÄ Ãë¾à 5°³±¹(Fragile 5, Àεµ·ºê¶óÁú·ÅÍÅ°·³²¾Æ°ø·Àεµ³×½Ã¾Æ), ¾çÀû¿ÏÈ Á¾·á ÀÌÈÄ¿¡´Â ¿øÀ¯ÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº ½ÅÈï±¹À» Áß½ÉÀ¸·Î ‘Å×ÀÌÆÛ ÅÙÆ®·³(taper tantrum)’¿¡ ½Ã´Þ·È´Ù.
¿©¼¸ ¹ø°, 1999³â ÀÌÈÄ ¹«·Á 13³â°£ Áö¼ÓµÇ´Ù°¡ Áö³ ÇØ ¸¶¹«¸®µÈ ±¹Á¦¿øÀÚÀç °¡°ÝÀÇ ½´ÆÛ »çÀÌŬ ±¹¸éÀÇ Àå±â°£ Áö¼Ó ¿©ºÎµµ Áß¿äÇÑ º¯¼ö´Ù. ±¹Á¦¿øÀÚÀç °¡°ÝÀÌ ¶³¾îÁø´Ù¸é ¹°°¡¾ÈÁ¤ µîÀ» ÅëÇØ ¼¼°è°æÁ¦¿¡ µµ¿òÀÌ µÉ ¼ö ÀÖÀ¸³ª Áö±Ýó·³ µðÇ÷¹À̼Ç(ħü ¼Ó ¹°°¡ Ç϶ô)°ú µð½ºÀÎÇ÷¹À̼Ç(¼ºÀå ¼Ó ¹°°¡ Ç϶ô) ±¹¸é¿¡¼´Â ‘°æÁ¦È°·Â ÀúÇÏ’°¡ ´õ ¿ì·ÁµÈ´Ù. °æ±â ¸é¿¡¼µµ ½´ÆÛ »çÀÌŬÀÌ ³Ê¹« ¿À·§µ¿¾È Áö¼ÓµÇ´Â °úÁ¤¿¡¼ ¼¼°è ±¹¹ÎµéÀÇ ºÎ(Ý£)°¡ ÆíÁߵŠÀÖ´Â Á¡À» °¨¾ÈÇÏ¸é ‘¿ªÀÚ»ê È¿°ú(anti wealth effect)’°¡ ÀǿܷΠŬ ¼ö ÀÖ´Ù.
ÀÏ°ö ¹ø°, ¹Ì±¹ÀÇ Àýº®È¿°ú(cliff effect), ƯÈ÷ ÀçÁ¤ Àýº®(fiscal cliff) ¿©ºÎµµ Áß´ëÇÑ Çö¾ÈÀÌ´Ù. 2014³â¿¡ Ä¡·¯Áø Áß°£¼±°Å¿¡¼ °øÈ´çÀÌ ÇÏ¿ø¿¡ ÀÌ¾î »ó¿ø, ÁÖÁö»ç±îÁö ¾Ð½ÂÀ» °ÅµÒ¿¡ µû¶ó 2015³â¿¡´Â ÀçÁ¤Àýº® °¡´É¼ºÀÌ ÀçÂ÷ ºÎ°¢µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù. ¾çÀû¿ÏÈ Á¾·á¿¡ µû¸¥ °æ±âºÎ´ã¿¡´Ù ¹Ì±¹ ´ëÅë·É ¼±°Å¸¦ ¾ÕµÎ°í Áß°£¼±°Å¿¡¼ ¾Ð½ÂÇÑ °øÈ´çÀÌ ÀçÁ¤ÀûÀÚ °¨ÃàÀ» ¿ä±¸ÇÒ °æ¿ì ¹Ì±¹ °æ±â´Â ÀçµÐÈ¿¡ ´ëÇÑ ¿ì·Á°¡ ³ô¾ÆÁú °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù.
‘ƼÇÎ Æ÷ÀÎÆ®’´Â ¾ÆÁ÷±îÁö ¿ì·ÁµÉ Á¤µµÀÌÁö¸¸, 2015³â µé¾î ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸®Àλó µîÀÌ º»°Ý鵃 °æ¿ì ¼¼°è°æÁ¦¿Í ±¹Á¦±ÝÀ¶½ÃÀå¿¡ ºÎ´ãÀÌ µÉ ¼ö ÀÖ´Â ºÐ¸íÇÑ ‘¸®½ºÅ©’´Ù. Å×ÀÌÆÛ¸µ ÀÌÈÄ °æ±â°¡ ÀçµÐȽà Áö³ 6³â°£ ±ÝÀ¶À§±â ±Øº¹°úÁ¤¿¡¼ ÀçÁ¤À̳ª ÅëÈÁ¤Ã¥ ¸é¿¡¼ µ¿¿øÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼ö´ÜÀ» ¼ÒÁøµÅ Ãß°¡ÀûÀ¸·Î µ¿¿øÇÒ Á¤Ã¥¼ö´ÜÀÌ °ÅÀÇ ¾ø´Â »óȲÀÌ´Ù. ¼³·É »õ·Î¿î ‘Á¦3ÀÇ Á¤Ã¥’À» µ¿¿øÇÑ´Ù ÇÏ´õ¶óµµ °¢±¹ Á¤ºÎ¿Í Á¤Ã¥¿¡ ´ëÇÑ ½Å·Ú°¡ ¶³¾îÁ® ÀǵµÇß´ø È¿°ú¸¦ ¾ó¸¶³ª °ÅµÑ ¼ö ÀÖÀ»Áö´Â Àǹ®½ÃµÈ´Ù.
¸ðµç Á¤Ã¥µµ Á¤Ã¥´ç±¹ÀÇ ‘½ÅÈ£(signal)’´ë·Î Á¤Ã¥¼ö¿ëÃþÀÌ ‘¹ÝÀÀ(response)’ÇØ¾ß ÀǵµÇß´ø È¿°ú¸¦ °ÅµÑ ¼ö ÀÖ´Ù. ƯÈ÷ ¹Ì±¹ ±Ý¸®Àλó ÀÌÈÄ °æ±â Àçħü½Ã¿Í °°Àº ‘½Å·Ú(credit)¿Í ½Ã½ºÅÛÀÌ ¾ø´Â(non system)’ ±¹¸é¿¡¼´Â ÀÌ ¸ÞÄ¿´ÏÁòÀÌ Àß ÀÛµ¿µÇ´À³Ä ¿©ºÎ°¡ °áÁ¤ÀûÀÎ ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù. ¸¸¾à Àß ÀÛµ¿µÇÁö ¾Ê´Â´Ù¸é À§±â°¡ À翬µÇ¸é¼ ¼¼°è°æÁ¦´Â ÀÚ»ê½ÃÀå°ú ½Ç¹°°æÁ¦ °£ÀÇ ¾Ç¼øȯÀÌ ¹Ýº¹µÇ´Â À§±â±¹¸é¿¡ óÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
´õ¿íÀÌ °¢±¹ÀÇ À̱âÁÖÀÇ¿Í ±¹¼öÁÖÀÇ ¿òÁ÷ÀÓÀ¸·Î ±Û·Î¹ú °øÁ¶¹æ¾ÈÀÌ ¸¶·ÃµÇÁö ¾Ê´Â °Íµµ ÃÖ±Ù Á¦±âµÇ´Â À§±â¼³¿¡ °ø°¨ÇÏ´Â ¹è°æÀÌ´Ù. °¢Á¾ ±¹Á¦È¸ÀÇ¿¡¼´Â ±ÝÀ¶À§±â ±Øº¹°ú Àç¹ß¹æÁö¸¦ À§ÇØ °øÁ¶¿Í ÇùÁ¶ÀÇ Çʿ伺Àº ±× ¾î´À ¶§º¸´Ù °Á¶ÇÏ°í ÀÖÀ¸³ª, ±¸Ã¼ÀûÀÎ ÇൿÁöħÀÌ ¸¶·ÃµÇÁö ¸øÇÏ°í ÀÖ´Ù. ¼³·É ¾î·Æ°Ô ÇÕÀÇ°¡ µÆ´Ù ÇÏ´õ¶óµµ ¸»¸¸ ÀÖ°í ÇൿÀÌ µû¸£Áö ¾Ê´Â ‘³ªÅä(No Action Talk Only)’¿¡ ±×Ä¡´Â °æ¿ì°¡ ´Ù¹Ý»ç´Ù.
¡ã ±Û·Î¹ú ½Å¿ëµî±Þ º¯È¿Í ½ÅÈï±¹ ±ÝÀ¶À§±â(ÀÚ·á: ¹Ì±¹ ¹«µð½º, FRB, ±¹Á¦±ÝÀ¶¼¾ÅÍ) |
2015³â¿¡ ¿ì·ÁµÇ´Â ‘ƼÇÎ Æ÷ÀÎÆ®’ °¡¿îµ¥ Áö±Ý±îÁö ±ÝÀ¶À§±â ½ÃÀ庰 ¹ß»ýÆÐÅÏ°ú ¹Ì±¹ÀÇ ±Ý¸®ÀλóÀÌ ¿¹»óµÇ´Â ¶§¿¡ Â÷±â À§±â´Â ½ÅÈï±¹¿¡¼ ¹ß»ýÇÒ °¡´É¼ºÀÌ °¡Àå ³ô¾Æ º¸ÀδÙ. 1983³â ÀÌÈÄ ¹ß»ýÇÑ ½ÅÈï±¹ ±ÝÀ¶À§±â ÃÑ 15°ÇÀº ´ëºÎºÐ ¹Ì±¹ µî ¼±Áø±¹ÀÇ ±Ý¸®Àλó ±â°£ ÀüÈÄ·Î ¹ß»ýÇß´Ù. 6³â Àü ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â´Â ¼±Áø±¹¿¡¼ À§±â°¡ ¹ß»ýÇß°í À̸¦ ±Øº¹Çϱâ À§ÇØ Ç®¸° µ·ÀÌ À¯ÀÔµÇ¸é¼ ½ÅÈï±¹ Àڻ갡°ÝÀº °úµµÇÏ°Ô ¿À¸£°í °ÅÇ°ÀÌ ¸¹ÀÌ ³¢¾ú´Ù.
±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ±Û·Î¹ú ÅõÀÚÀºÇà(IB)°ú ÇìÁöÆݵåµéÀº ÀڽŵéÀÇ °í°´ÀÎ ÅõÀÚÀڷκÎÅÍÀÇ ½Å·ÚÈ®º¸¸¦ »ý¸íó·³ ¿©±â´Â ¼ºÇâÀÌ ´õ ½ÉÇØÁ³´Ù. ÀÌ ¶§¹®¿¡ IB¿Í Æݵå¸Å´ÏÀúµéÀº ¡âÅõÀÚÀÌÀÍÀÇ ±Ø´ëÈ ¡âºñ¿ëÀÇ ÃÖ¼ÒÈ ¡âÀ§ÇèÀÇ ¹Î°¨È µî À̸¥¹Ù 3´ë ÅõÀÚ¿øÄ¢ °£ÀÇ ±ÕÇüÀ» öÀúÈ÷ À¯ÁöÇÏ¸é¼ °í°´ ÀÚ»êÀ» ¿î¿ëÇØ ¿Ô´Ù. ÅõÀÚ½ÇÀûÀ» ³»Áö ¸øÇØ IB¿Í ÇìÁöÆݵåµéÀÌ ¸¶Áø ÄÝÀ» ´çÇÒ ¶§¿¡´Â Áõ°Å±ÝÀ» º¸ÀüÇØ¾ß ½ÃÀåÀ¸·ÎºÎÅÍ ½Å·Ú¸¦ À¯ÁöÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®¿¡ ¸¶Áø ÄÝ(margin call)ÀÌ ¹ß»ýµÇ¸é ¹Ýµå½Ã µð·¹¹ö¸®Áö(deleverage)·Î ¿¬°áµÈ´Ù.
¡ã ¹Ì±¹ ¾çÀû ¿ÏÈ Á¾·á ÀÌÈÄ ½ÅÈï±¹ ±ÝÀ¶½ÃÀå(ÀÚ·á: ºí·ë¹ö±×) |
¾ÕÀ¸·Î ÃⱸÀü·«ÀÌ ÃßÁøµÅ À¯µ¿¼ºÀÌ È¸¼öµÉ °æ¿ì ¹Ì±¹ ±ÝÀ¶»çµéÀº ÀڱݺÎÁ·¿¡ µû¸¥ ¸¶Áø ÄÝÀÌ ¹ß»ýÇÏ´Â °ÍÀ» »çÀü¿¡ Â÷´ÜÇϱâ À§ÇØ µð·¹¹ö¸®Áö ±¹¸é¿¡ µé¾î°¥ °ÍÀ¸·Î ¿¹»óµÈ´Ù. ±ÝÀ¶À§±â·Î °í°´ÀÇ ½Å·Ú¸¦ Å©°Ô Àú¹ö¸° °æÇèÀÌ ÀÖ´Â Á¡À» °¨¾ÈÇϸé ÀÇ¿Ü·Î ÀÌ ±¹¸éÀÌ »¡¸® Àü°³µÉ °¡´É¼ºÀÌ ³ô´Ù°í ¿¹»óµÅ ¿Ô´Ù. ¹Ì±¹ÀÇ ¾çÀû ¿ÏÈ Á¾·á ÀÌÈÄ ´ëºÎºÐ ½ÅÈï±¹ÀÇ ÅëÈ °¡Ä¡°¡ ¶³¾îÁü¿¡ µû¶ó Â÷±â À§±â´Â ½ÅÈï±¹¿¡¼ ¹ß»ýÇÒ °ÍÀ̶ó´Â ¿ì·Á°¡ ±ÞºÎ»óÇÏ°í ÀÖ´Ù.
½ÇÁ¦ ¹ß»ý ¿©ºÎ¿Í °ü°è¾øÀÌ ±¹³» ±â¾÷Àΰú ÅõÀÚÀÚ´Â 2015³â µé¾î¼µµ °è¼Ó Á¦±âµÉ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ´Â À§±â¼³ ±× ÀÚü¿¡ ÁÖ¸ñÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ƯÈ÷ ³»³â ¿ì¸® °æÁ¦ ¼ºÀå·üÀÌ ÇÏÇâ Á¶Á¤µÇ´Â »óȲ¿¡¼ °¢Á¾ À§±â¼³¿¡ ÀûÀýÇÏ°Ô ´ëóÇÏÁö ¸øÇÒ °æ¿ì Ãæ°ÝÀÌ ÀÇ¿Ü·Î Ä¿Áú ¼ö ÀÖ´Ù. ÅõÀÚÀÚ ÀÔÀå¿¡¼´Â 6³â Àü ±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â »çÅÂó·³ ¿¹±âÄ¡ ¸øÇÏ´Â »óȲ¿¡¼ ´ÚÄ¡´Â Àç»ê¼Õ½ÇÀ» ÃÖ¼ÒÈÇØ¾ß ÇÏ´Â ³ë·Â°ú ƯÁ¤ ÀçÅ×Å© ¼ö´ÜÀ¸·Î ½ò¸®Áö ¾Êµµ·Ï ±ÕÇü°¨ÀÌ ÇÊ¿äÇÒ ¶§´Ù.
ÇÑ»óÃá Çѱ¹°æÁ¦ °´¿ø ³í¼³À§¿ø °â Çѱ¹°æÁ¦TV Çؼ³À§ schan@hankyung.com
<ÀúÀÛ±ÇÀÚ © Á¤°æ´º½º, ¹«´Ü ÀüÀç ¹× Àç¹èÆ÷ ±ÝÁö>